“欧盟排放交易体系（EU ETS）取得了超出预期的成就：在令人印象深刻的碳减排数据背后，是市场演变的更大成就——为全球建立了一个强大的合规碳市场模型。”

回顾碳市场设计的25年演变

碳价已成为衡量温室气体（GHG）排放成本的常用指标，但1997年的《京都议定书》涵盖了六种主要温室气体的排放，包括二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化物、全氟化碳和六氟化硫。欧盟排放交易体系（EU ETS）在建立碳定价基础和统一碳排放等值理解方面也发挥了重要作用。

由于《京都议定书》的出台——首次为37个工业化国家设定了具有法律约束力的减排目标——欧洲委员会于2000年发布了一份绿色文件，其中提出了EU ETS的一些初步设计。到2003年，EU ETS指令被通过，并于2005年正式启动。

今年早些时候，欧盟委员会宣布，2023年的排放量比上一年减少了创纪录的15.5%，这不仅是一个值得庆祝的时刻，也为我们带来回顾25年前启动这一倡议的契机。自2004年成立以来，欧洲能源交易所（EEX）一直与监管机构和行业参与者合作。到2010年，EEX与Eurex合作，代表德国联邦环境部组织了首次EUA拍卖，并为今天的欧盟通用拍卖平台奠定了基础。

尽管EU ETS的发展可以展现为四个阶段，但最瞩目的是它从第一阶段的免费配额分配演变为最近扩展到海运和EU ETS II以拍卖作为默认分配方法的过程。但在碳市场发展过程中，也包含了一些未能达到预期的产品，如2008年根据《京都议定书》发行的认证减排（CERs）。这些早期产品的发展历程表明，市场基础设施需要被建立以赢得市场参与者的信任并确保市场流动性。随着时间的推移，拍卖作为分配方法和市场稳定储备（MSR）等功能在管理库存和价格方面被证明是有效的，并被纳入即将推出的EU ETS II中，用于建筑、道路运输及其他领域。

现行的EU ETS为欧盟成员国提供了一个通用拍卖平台，在2023年为欧盟现代化基金筹集了30亿欧元，并建立了一个流动性强的二级市场，为履约企业确立了明确的碳价标准。然而，真正的成功在于市场设计和开发的协作机制，这种机制在行业、市场参与者和政策制定者之间建立了一致的激励目标，共同为一个更可持续的未来进行创新投资。

在EEX，我们通过基于信任和高透明度的迭代方法支持碳和新能源市场的发展。早在2004年，EEX就认识到市场开发需要有效的基准和参考价格，并推出了欧洲碳价指数。进一步的基础工作聚集了首批参加了2005年3月的首次EUA现货拍卖的37个市场参与者。今天的新兴市场也需要可靠的早期价格信号来发展，这也是为什么EEX推出了诸如HYDRIX这样的指数——全球首个基于市场的绿色氢气价格指数。

与排放相关的和新能源产品的成败从来不仅仅取决于一个孤立的政策工具。CERs和EU ETS构成了政策组合的两面：EU ETS的初次推出之后，欧盟的气候政策增强了其影响力，包括到2030年温室气体排放至少净减少55%的中期目标，以及到2050年实现欧盟气候中和的《欧洲绿色协议》。我们看到的机会在于加强现有和未来基于市场的工具——以便碳价能够推动脱碳和能源转型的双重目标。

在EU ETS的第三阶段中，EEX被选为欧洲投资银行（EIB）的“合作交易所”，参与NER300项目，该项目直接为EEX提供了通过拍卖推动用于第四阶段引入的创新基金（IF）筹款的经验。通过与EIB合作，支持基于不同销售渠道（例如通过EEX结算所注册场外交易、在二级市场直接执行交易和拍卖）的配额货币化，我们在碳价和为清洁能源与脱碳的技术创新提供资金之间建立了闭环。

能源转型由基于市场的淘汰驱动，可以为替代能源的引入提供资金。这适用于欧盟的煤炭和氢气及其他替代燃料的引入。EEX在2016年下架了煤炭合约，但根据德国联邦统计局（Destatis）的数据统计，到2022年，煤炭仍是德国传统能源中占比最大的部分（33%）。政府目标必须辅以一种市场设计，使可再生能源比煤炭更具盈利能力。同时，一种能够为能源转型筹集必要资金的碳价将使这些新能源市场得以无需依靠目前的补贴。

作为一种气候政策工具，EU ETS已被证明是成功的，在电力和工业部门相比2005年水平实现了37.3%的排放减少，并为全球进一步的合规市场提供了蓝图。基于这一成功，EU ETS II和碳边境调整机制（CBAM）等措施分别扩大了合规范围至不同行业，并为以合规主导的脱碳建立了全球势头。然而，成功并不在于一成不变的路线图，而在于政府创新和建立良性循环的动态意愿。未来合规碳举措的成功将依赖于进一步协调的政策发展、对市场设计中迭代学习的持续承诺，以及各方为实现工业和地球的脱碳的共同力量。

欧洲能源交易所

自2005年欧盟碳排放权交易体系(EU ETS)推出以来，EEX通过提供排放配额的现货和衍生品交易，为向低碳经济转型提供了基于市场的解决方案。多年来，EEX不断扩大其产品系列，包括EUA和EUAA现货合约二级市场、EUA期货、EUA期权以及通过美国Nodal Exchange提供的全球最大的环境产品系列。EU ETS的拍卖目前代表25个欧盟成员国、3个欧洲经济区-欧洲自由贸易联盟成员国以及德国、波兰和北爱尔兰进行。

碳排放配额的清算和结算由清算所欧洲商品清算公司(ECC)进行。EEX在官网上提供EU ETS拍卖平台的透明信息以及拍卖结果。

EEX早在2019年便密切关注并支持中国ETS的发展，现任EEX首席执行官Peter Reitz曾表示："EEX致力于支持在全球范围内建立碳排放权交易市场。我们坚信，碳排放权交易市场是减少碳排放最有效的工具"，EEX乐于分享其在欧洲和美国的丰富经验和专业知识，并针对中国目前面临的具体需求和机遇分享经验。